宝马放弃电动化目标,转而回归汽油车

BMW并未选择全面电动化时间表,而是依靠以盈利能力为基础的战略,重新对内燃机和混合动力发动机进行重金投资.
BMW并未选择全面电动化时间表,而是依靠以盈利能力为基础的战略,重新对内燃机和混合动力发动机进行重金投资.

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宝马在年末举行的 Capital Market Day 活动上,向汽车界传达了人们期待已久的讯息:公司将不会采取快速的纯电动转型时间表,而是继续投资内燃机和混合动力技术.官方框架并非退步,而是建立在盈利能力与韧性之上的技术开放战略;对美国市场电动转型将是一条起伏曲折之路的预判,正是这一选择的理由.慕尼黑继续在电动化道路上前行,但同时也认真地将汽油和混合动力发动机保留在议程之中.

要点速览

  • BMW Group 于 2026年9月29日至30日在格蒙德和慕尼黑举办了 Capital Market Day 2026.
  • 公司重申了对内燃机和混合动力技术的投资承诺;战略基于技术开放的盈利路线.
  • 战略汽车业务 EBIT 利润率目标维持在 8%-10% 区间.
  • BMW 品牌纯电动车销量在2026年第一季度达到 24,048辆 ,占交付总量的35.1%.
  • Spartanburg 工厂获得 17亿美元 投资;该工厂将自2026年起生产三款纯电动车型.

Capital Market Day 上公布了什么?

BMW Group 以为期两天的项目在格蒙德和慕尼黑接待了资本市场参与者.战略与财务更新由董事长 Milan Nedeljković 和财务董事 Walter Mertl 呈报,研发董事 Joachim Post 则介绍了创新与技术战略.演示内容的范围并不局限于动力总成:人工智能、类人机器人以及中国和欧洲的区域动态也在议程之中.

纸面上的核心讯息十分明确.公司宣布将继续实现其在本十年初设定的 8%-10% 汽车业务 EBIT 利润率 目标,并将计划定义在韧性、竞争力与盈利能力的轴线之上.利润率是本次活动表面上的主角,而电气化则被呈现为并非唯一正确的道路,只是诸多道路中的一条.

数字中还包含一项区域承诺:BMW 的目标是,到 2030年将根据中国客户偏好进行本地化生产的车辆比例提高至至少95% .这不是一家放弃电动转型的公司的计划,而是一家按市场进行研判的公司的计划.中国的电动需求如何,就按需求来;美国市场的波动局面,则依靠内燃机和混合动力产能来支撑.

BMW 要放弃电动车吗?

并非如此;但目前的局面确实复杂到足以引发这样的疑问.正如金融界一家老牌刊物所反映的那样,官方态度可以概括如下:BMW 将继续投资内燃机和混合动力技术,同时警告美国市场的电动转型将是一条起伏曲折之路.这并非相信燃油车永生的承诺,而是基于转型将比预期更长的预判所做出的务实结论.

该公司过去的承诺在这一背景下也很有意义.BMW此前曾宣布,目标是到2030年向客户交付超过1000万辆纯电动汽车;根据2020年提出的框架,预计到2030年销量的一半将纳入电动化范畴.在当时这些目标算是雄心勃勃,今天依然如此;但公司宁愿根据市场需求来调整时间表,而不是将其转化为法律.

销售方面的表现目前还不算糟糕.在2026年第一季度的财报中,BMW品牌的BEV销量 达到24,048辆 ;比去年同期的22,794辆增长了5.5%.更值得注意的比例是:电动车型占该品牌总交付量的 35.1%.一个"放弃电动汽车"的公司在第一季度售出超过三分之一的纯电动汽车,说得轻一点,也显得自相矛盾.

技术开放战略:五种动力系统,一个品牌

对于深谙此道的人来说,BMW的做法并不陌生.多年前,在替代燃料的争论还未走上街头的时期,我们就看到过过早押注单一方案的制造商在市场转弯时陷入困境.BMW似乎吸取了这个教训:该公司强调,自己是同时提供五种动力系统类型的首个品牌——汽油、柴油、插电式混合动力、电池电动,以及从2028年起提供的氢燃料电池.

这种多样性在实际中体现在新车型上.新款 3系将Neue Klasse技术与轻混汽油发动机相结合;在纯电动 i3 同一展台中,也保留了内燃机选项.同一车身,两条不同的能源路径.无论客户选择哪一种,BMW的生产线和利润表都在运转.过去,品牌在这种两难中只会押注一边;现在它们把赌注一分为二.

电动化方面也并未止步.Neue Klasse电动车将采用能量密度高于现有电池的新型圆柱形电芯;这意味着更长的续航里程和更短的充电时间.该公司此前已明确表示,这些车型将是盈利的,每售出一辆电动车所带来的利润至少与现有电动车型相当.也就是说,电动化路线并未被放弃;只是必须通过盈利能力的考验.

与Neue Klasse并行的双线战略

BMW elektrikli araçlardan vazgeçmiyor; ABD'ye 1,7 milyar dolar döken bir şirketin EV'den kaçtığını söylemek rakamlarla açıklanamıyor.

Neue Klasse代表了BMW电动化转型自2025年起的一个新阶段,其首款产品 2027款BMW iX3 即将上路.这一平台继续作为该品牌电动化未来的支柱.与此同时,内燃机和混合动力的投资也在同一时期加紧推进.两条路线并非对立;而是并行前进.

美国部分在这项战略中占有特殊分量.BMW向位于南卡罗来纳州的Spartanburg工厂投资了 17亿美元 ;从2026年起,该工厂将开始生产三款电动车.作为在美国生产的首款电动车, iX5的生产将于明年开始,目标是在2030年之前推出六款EV车型.一家在工厂和资金上对电动汽车进行如此规模投入的公司却在逃离EV,这种说法很难用数字来解释.

市场数据则展现了这一局面的两面.当美国EV需求降温之际,制造商们下调了电动车型的价格;2025年最后一个季度,美国EV销量 下降了17% - 这是十年来的首次大幅下滑 - 同期市场份额也降至5.7%.电动汽车在美国市场的份额从2025年的21%水平回落至2026年第一季度的13.7%.据悉,BMW也因地区原因下调了2026年的利润预期.在这样的环境下,维持内燃机和混合动力产能,既是一项工程选择,也是一种财务上的必然.

竞争对手也在同一条路上:Mercedes、VW和Porsche

BMW的这一举措并非个例;它是德国汽车工业整体趋势的一部分.Porsche曾于2024年7月下调了其全球EV目标 - 此前其目标是到2030年销量的80%为电动车型.Volkswagen集团于2025年10月重新校准了其EV计划;此前基于欧洲年销量500万辆EV假设的计划,现已下调至约300万辆的预期.

今年3月financial times所描述的局面范围更广:Bentley、Lotus、Audi和Porsche都撤回了在十年内实现完全电动化或80%电动化的计划.全球汽车工业正在集体偏离EV目标.受Porsche影响,Volkswagen下调了2026年利润预期;运营销售回报率预期从此前的4.0-5.5%区间下调至最高1%.

Mercedes-Benz的情况则有所不同.该公司在推出首款AMG电动跨界车的同时,其他车型正在退出生产;VW ID4和Volvo EX30等车型的退场表明,2026年制造商们正在电动化市场上走向不同的道路.大家都在奔向同一个目标,但速度不同,所用的手段也不同.

品牌举措关键数据
BMW内燃机和混合动力投资承诺;技术开放战略8-10%汽车业务EBIT利润率目标
Porsche下调全球EV目标放弃2030年80%的EV目标
BMW和VW集团修订欧盟的EV销量假设每年约300万辆的EV预期
Volkswagen下调2026年利润预期运营回报率最高1%
Mercedes-Benz继续推进电动车型;差异化的方式首款AMG电动跨界车

EV转型为何放缓?

全球图景并非单一色调.国际能源署的数据显示,2025年全球电动汽车销量 增长20%,达到2000万辆 显示其已超越这一比例,并占新车销量的四分之一.一家能源研究机构的评估也与之相似:尽管增速放缓——去年为33%,前年为60%——销量仍在创纪录的轨道上.放缓的幅度似乎主要集中在美国;中国和欧洲市场则更具韧性.

相比之下,投资银行一方则更为谨慎.一些分析师指出,EV销量同比萎缩了2%,并认为可能出现负增长,因此仍将长期低迷的可能性摆在桌面上.两种解读之间的分歧不在于市场的方向,而在于这轮波动究竟是暂时的还是持久的.

混动车型正是在这一空白中脱颖而出.专家评估显示,混动车型因没有充电基础设施的烦恼,又能提供比燃油车更好的燃油经济性,从而赢得了买家.从这个角度看,BMW保留插电混动和轻混投资,是符合当前市场状况的一步棋——就像过渡时期的保险.

是反转,还是平衡的解读?

BMW重新投资内燃机的决定,与市场整体数据在一定程度上存在张力.Forbes今年的评估颇为醒目:仅纯燃油车一项,在2026年上半年已降至全球新车销量的 49%;2021年这一比例为73%.也就是说,EV和混动的份额仍在增长,只是没有达到预期的速度.一家车企恰在此时承诺投资燃油车,有人会视为矛盾,有人则会解读为务实.

BMW管理层长期坚持的立场也是这场争论的一部分.公司掌门人Oliver Zipse曾批评设定具体日期淘汰燃油车的计划,并主张这种做法会把廉价车型逐出市场.这一视角构成了当今技术开放策略的意识形态基础:给消费者提供选择,把时间表交给市场的节奏,而不是政府或监管目标.

最终呈现的局面并非撤退,而是一次调整.BMW继续凭借Neue Klasse和Spartanburg投资迈向电动未来;但同时将汽油、柴油、混动乃至氢能源选项都摆在同一张桌子上,构建起一个无论哪种能源路线胜出都能保住利润率的架构.汽车历史表明,在这类转折点上,最终站稳脚跟的不是承诺最快的那家,而是能应对最多情景的那家.BMW这一举措,正是这一教训的产物.

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